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九五至尊网,九五至论坛,一些国家的国债收益率为负,为什么也有人买?难道不怕亏钱吗
2019-12-25 11:05:54 点击数:4853
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九五至尊网,九五至论坛,一些国家的国债收益率为负,为什么也有人买?难道不怕亏钱吗

九五至尊网,九五至论坛,文/龙小林

前段时间,我国财政部成功在法国发行了40亿欧元的主权债券,虽然最低利率只有0.197%,但仍然获得了超过200亿资金的认购。这么低的利率居然有这么多人抢着买,在我们看来或许会感到不可思议。要知道,目前有不少欧洲国家的国债收益率甚至都是负的,如果从负收益的国债都有人买再来看我国的主权债被抢购,就不会觉得奇怪了。

目前,欧洲地区的德国、法国、意大利、西班牙等主要国家,基本都存在负收益率的国债,德国甚至只剩下25年和30年的国债收益率没有变成负了。而亚洲地区的日本,大部分的国债收益率也都是负的。这些国债显然都有人买,否则收益率早就涨上去了。那些买负收益率国债的人,到底图个啥呢?

一类购买者,可能是因为有避险需求。国债是一种相当安全的资产,因为违约的概率很低,基本不存在钱拿不回来的可能。所以当市场中的金融风险在增加时,买入国债就能让资金规避风险。比如在股市不好的时候,把股市中的资金抽出来用于买国债,就能规避股市的风险了。此时尽管国债的收益率为负,但如果不买国债买其他资产,可能还会亏得更多。

另一类购买者,可能主要是为了赚取差价收益。国债的收益率为负,并不是说买了国债之后还得向国家倒付利息,而是因为国债的价格高于其面值,以这个价格买入国债之后,到期时的总收益是负的。比如国债的现价为110元/张,到期偿还时以面值100/张偿还,此时买入国债,到期的收益率就是负的。

不过,由于国债一般可以在证券市场交易,所以其价格会有所变化。只要能以较低的价格买,较高的价格卖,就算它的到期收益率为负,也同样可以赚钱。

还有一类购买者,属于既不看收益也不是为避险的,这一类购买者就是各国的央行。在美国、日本及欧洲一些国家,央行都是国债的主要买家之一。从2008年金融危机以来,这些国家的央行在很长时间里都在不停地发行货币购买资产,其中最典型的例子就是日本,其大部分的国债都持有在日本央行手中,这也使得日本央行的资产达到了576万亿日本,比日本一年的gdp总量还多。

一国央行购买国债,很显然首先考虑的不是收益和规避风险,而是主要为了向市场投放货币,以推动经济增长。所以就算国债的收益为负,也挡不住它们买国债的决心。

对于这些负收益率国债都有人买的国债,最羡慕的或许要属美国了。美国现在的国债已经超过了23万亿美元,每年仅利息就要5000多亿美元,如果美国国债的收益率降至负数也能有人买的话,那对美国政府来来说压力就会大大减轻,甚至可以肆无忌惮的发债了。然而美国这么庞大的债务,已经让不少国家有所警惕,甚至开始抛售,如果其国债收益率真降为负,那还会有人买吗?

审核:李闰

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